优优配送版【大宗周刊】香港深化黄金及有色金属市场战略布局

　　自香港宣布以建设大宗商品交易生态圈为切入点，进一步巩固其国际金融、航运、贸易中心地位以来，一系列围绕黄金、有色金属市场的战略布局相继落地。这些动作对香港的大宗商品交易生态圈建设产生了怎样的推动作用？对此，期货日报记者采访了业内人士。

　　2024年10月16日对香港的大宗商品交易市场意义非凡。这一天，香港特区行政长官李家超发表2024年施政报告，宣布以建设大宗商品交易生态圈、建立国际黄金交易市场为抓手，巩固提升香港作为国际金融、航运、贸易中心的地位。

　　随后，一系列围绕黄金交易市场建设的布局相继落地。2024年10月，香港机场管理局公布，其正制订在香港国际机场扩建贵金属储存库的计划，以支持政府构建国际级黄金仓储设施及将中国香港建设成国际黄金交易中心的措施。

　　2024年年底，由香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇领导的黄金市场发展工作小组成立，全面检视与黄金金融交易相关的各个范畴，包括黄金供求、产品发展、标准应用、清算机制、物流仓储、检测认证、人才培育、跨境合作等，从而推行建立国际黄金交易中心的工作，并就优化市场交易和监管机制、对外推广等拟订方案。

　　2025年6月26日，上海黄金交易所在香港启用首个离岸黄金交割仓库，并同时在其国际板上市于香港交割的黄金合约，标志着我国黄金市场在国际化进程中迈出了关键一步。此举不仅拓展了以人民币计价黄金交易的全球布局，更进一步深化了香港在区域市场中的角色。

　　黄金既有商品属性又有货币和金融属性，其市场建设不仅关系到全球金融市场，更与大宗商品市场息息相关。除了布局黄金交易、仓储设施之外，香港在有色金属领域也加快布局，以实现其大宗商品交易生态圈的建设规划。

　　2025年1月20日，港交所旗下伦敦金属交易所（LME）宣布将香港纳入其全球仓库网络内的许可交付地点，并接受仓库营运商申请许可，以储存伦敦金属交易所注册品牌的金属。4月15日，首批位于香港特区的4个仓储设施获得核准，成为LME认可仓库。今年5月，其又公布了新增的3家仓储设施名单。至此，LME在香港的认可交收仓库增至7家。据悉，首批4家仓储设施将于7月15日开始运营。

　　与此同时，香港还在积极酝酿大宗商品交易税减半的政策。5月21日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，会尽快把为合资格（符合条件）的大宗商品贸易活动提供半税优惠（50%利得税宽减）的条例草案提交香港立法会审议。

　　近日发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》优优配送版，更是首次明确提出推动黄金、有色金属、太阳能板等实物资产代币化。此前备受关注的香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效，这是全球首个针对法币稳定币的全面监管框架。业内人士表示，该条例通过规范稳定币发行、销售及运营活动，为黄金、有色金属等实物资产代币化进程提供了法律框架。

　　“香港推出的一系列举措，与创新的金融科技快速涌现和全球供应链竞争合作态势持续演化密切相关，展现了香港进一步提升国际金融中心地位的雄心。”复旦大学经济学博士、九赋社会科学研究院院长刘宇告诉期货日报记者。

　　在中国商业经济学会副会长宋向清看来，这些举措能够吸引更多的国际投资者、金融机构参与香港的金融市场，进一步扩大其金融市场的规模和深度，提升其在全球金融资源配置中的作用。

　　“具体来看，设立LME认可仓、完善黄金仓储设施，都为大宗商品的交割提供了重要的物质基础。这使得香港能够更高效地进行金属等大宗商品的存储、运输和交割，降低了交易成本，提高了交易的便利性和安全性，为大宗商品交易生态圈的建设提供了坚实的物质保障。而将黄金等贵金属纳入代币化范畴，则是借助金融科技手段，进一步提升交易效率和流动性，是对传统交易基础设施的数字化升级和补充。”宋向清说。

　　当前世界经济格局下，这一系列举措体现了满足市场需求与创新发展相结合的必要性。“随着全球经济的发展和金融市场的不断演变，投资者对资产配置的需求日益多元化，对黄金等贵金属的投资需求也在不断增长。同时，市场对交易效率、流动性和透明度的要求也在提高。香港的这些布局既满足了市场对贵金属等大宗商品的传统交易需求，又通过代币化等创新手段，为市场提供了新的投资工具和交易方式，顺应了金融市场的发展趋势，能够更好地吸引和留住投资者。”宋向清表示。

　　在多位受访者看来，代币化等金融科技的应用，为大宗商品交易带来了模式创新的新机遇。宋向清进一步解释道：“通过将黄金等贵金属代币化，可以实现资产的数字化、分割化和可编程性，提高资产的流动性和可交易性，降低投资门槛，吸引更多中小投资者参与。同时，代币化还能够与区块链等技术相结合，实现交易的透明化、可信度和安全性，提升市场的整体效率和信任度，推动大宗商品交易向更加智能化、高效化的方向发展。”

　　刘宇认为，把物理世界的商品资产映射到线上可信的数字资产上，本质是推进商品证券化。“商品数字资产化和代币化交易改变了期货市场通常以标准化合约交易聚集流动性的模式，为交易机制的创新打开了空间。借此，香港有希望快速成为大宗商品期现货交易领域的全球流动性中心，这将使香港成为与纽约、伦敦相似的全能型国际金融中心。同时，香港在仓储、交易及数字资产领域的新布局，有望改变大宗商品的全球定价格局，提升中国对关键大宗商品的定价能力，也将促进境内多层次商品市场体系的建设进程。”刘宇说。

　　“然而，要实现这个愿景，还需要在战略布局上进一步加强与境内市场的联动，融入数字人民币生态圈，加快建立数字人民币的计价和全球结算基础设施。同时，加强与境内期货交易所等金融市场组织的合作和联通，尝试以关键品类合约互挂以及共建特别交易机制等方式连接全球流动性。值得注意的是，在创新发展的过程中，还要管控好物理资产映射为数字资产的风险和路径，强化金融与实体的协同，避免出现数字金融泡沫之类的非预期事件。”刘宇表示。

探索仓单应用新场景破解大宗商品现货市场货权难题

　　长期以来优优配送版，大宗商品现货市场存在确权难、控货难等问题，虚假仓单、重复质押等风险事件频发，影响大宗商品产业链供应链的安全与资源配置效率。为解决以上难点、痛点，全国性大宗商品仓单注册登记中心（下称全仓登）将标准仓单的定置化管理推广至现货领域，依托央国企仓储集团“放心库”管理，有序构建风控管理体系，助力打造规范、透明、合规、可信的大宗商品新业态。

　　6月30日，全仓登正式上线铜现货仓单登记业务，实现全流程线上登记。当日，中储股份、上港物流等仓储企业完成首批铜现货仓单登记，并实现首批仓单质押融资业务落地。

　　《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025—2027年）》明确提出“拓展仓单登记范围与业务功能，丰富仓单质押、交易等应用场景”。全仓登此次现货仓单登记与质押融资场景的落地，正是从期现结合的角度，聚焦业务领域从保税仓单走向完税仓单、从期货市场迈向现货市场作出有益探索，推动大宗商品市场提升数字化应用水平，优化资源配置。

　　截至7月3日，完税铜现货仓单及存货登记重量逾7.4万吨，货值逾人民币59亿元，交易量逾69.4万吨。同时，在合作集团库、合作银行的积极支持下，全仓登助力仓单持有人融资人民币1740万元，并与江苏银行完成系统对接，实现从申请到放款的全流程线上操作和当日放款，助力持单主体解决“融资难、融资慢”的问题。此外，全仓登通过航贸链与工商银行、交通银行完成系统对接，在链上系统交互仓单信息与质押融资申请，并上链存证。

　　作为全球流通量高、金融属性突出的主要大宗工业金属，“铜博士”在全球大宗商品市场中具有重要地位。上海是我国铜产业的期现货集聚地，汇聚有色金属等大宗商品交易、贸易、物流、金融等要素资源。据不完全统计，全仓登股东方库存铜资源约占全国总量70%。基于“上海铜”的产业基础与核心地位，全仓登以中储上海、上港云仓的铜现货仓单登记起步，逐步拓展其质押、转让、交易等应用场景，将有利于促进上海大宗商品市场扩围放量，提升“上海价格”的国际影响力。

现货交易场所资讯速览

　　6月3日，集“信息+交易”于一体的首个钛交易平台“钛谷交易网”在陕西宝鸡正式上线。平台覆盖在线交易、价格资讯、跨境贸易、金融服务等多方功能，推动中国钛产业迈入“智造+数字”双驱时代。

　　6月4日，新港中医药产业交流推介会在乌鲁木齐举行，为新疆、香港两地中医药产业合作搭建桥梁。会议现场，香港守创中药贸易平台与新疆中药材交易平台签署战略合作协议，双方将整合资源，共同打造高效、畅通的新疆道地药材国际化贸易通道。

　　6月6日，广西林业数字化转型战略核心平台——林业云供应链协同交易平台正式上线。该平台由广西林业集团发起建设，下属公司广林数科负责运营。

　　6月10日，据海南国际能源交易中心消息，该交易中心自2019年10月25日上线运营，截至6月9日收盘，累计交易额突破2万亿元。

　　6月11日，贵阳大数据交易所联合中国人民财产保险股份有限公司深圳市分公司，成功签发数据资产“入表护航保”保单，为数据商贵州益智慧科技开发有限公司在数据资产入表过程中可能出现的损失提供了坚实的保险保障，标志着数据资产入表保障体系迈向了全新高度。

　　6月12日，福州市地方金融管理局批复，同意东盟海产品交易所有限公司重新开业。

　　6月13日，全国首个由国家备案交易场所搭建的再生资源交易平台——四川联合环境交易所“再易通”正式开市。

　　6月13日，景德镇国家陶瓷版权交易中心“现货通”平台正式启动。

　　6月15日，天津国际电子商品交易有限公司业务上线暨功能发布会在天津市滨海新区正式召开。发布会现场，天津国际电子商品交易有限公司分别与多家银行、产业企业、供应链企业进行签约。

　　6月18日，上海清算所正式将玉米、豆粕、菜籽粕三大核心农产品纳入大宗商品清算通体系。首单玉米交收业务已于近日成功落地。

　　6月26日，青岛国际能源交易中心创新打造的“山东港口原油罐容数字化交易平台”凭借在数字金融领域的首创性突破与显著成效，在山东省2025“好品金融”系列评选活动中荣获“数字金融”产品省级奖项。